このレポートの醍醐味といえば投資対象の分析を開示するマンスリーレポート。
今月は保有企業でもあるIFF(International Flavor & Fragrances)について言及がありました。
詳細はレポートを参照という感じですが、ざっくり論点を載せると
①香料業界は今後も安定成長が予想される
②IFFはデュポンからの買収で専門性特化型から幅広いラインナップを持つIntegrated Solution型へ移行
③デュポン買収の製品群には競争優位性の高いものとコモディティ財が混在
④今回の買収でIFFは優位性・付加価値が変容する可能性あり(買収の選択は一定の合理性はあるものの方向性が不明瞭な点も多いとおおぶねは考えている)
⑤IFFを全売却した
さすが投資のプロだけあって非常に筋の通った論理展開です。
当然デュポンからの買収の件は認識していましたが、それぞれの製品の競争力までとなると素人には判断が付かず。
プラスにしろマイナスにしろ数年の決算を追いかければ自ずと答えは出るだろうという鷹揚な考えでいました。
ちなみにこのレポートを見たうえでも特に投資行動に変化はなしです。
当然IFFの売却もなし。
買収の件で何の判断もできなかったわけですから、このレポートの妥当性も結局判断できない訳で(読み物としては筋が通っていて面白い)。
結局は後追いの結果で判断するしかないかなと。
判断・想像に自信が持てないなら、バタバタせずに事実(数字)を見て判断しようと思います。
どうせ結果は数年後、気長に待ちます。
